Aller au contenu principal
Fermer
  2. Aide
  2. Aide
NOV 25 CAC 40 Index (10x)
8 137,00
-0,40%
Indices
Chiffres-clés
+ fortes hausses et baisses SBF 120

Un nouveau financement pour améliorer la visibilité (Crossject)
information fournie par AlphaValue 23/12/2019 à 20:00

Un nouveau financement pour améliorer la visibilité

QUESTION DE FINANCEMENT

ACTUALITÉ

Crossject a annoncé l’émission d’obligations convertibles à coupon zéro (pour 5,7m€) à 92 % de leur valeur nominale, arrivant à échéance le 31 décembre 2021, convertibles au prix le plus faible entre 2,30€ et un cours moyen du marché décoté de 10%. Gemmes Venture (principal actionnaire de Crossject) a participé à cette émission à hauteur de 2,1m€, un montant en ligne avec sa participation.

ANALYSE

Si son calendrier est plutôt surprenant même s’il était impossible à prévoir, l’opération apparaît logique. Après le financement structuré de 2,6m€ mis en place le mois dernier (cf. notre Latest du 19 novembre), cette nouvelle émission permettra au groupe d’assurer son financement en 2020. En résumé, après exercice des options (3,2m€), le groupe a levé environ 11,5m€ auxquels il convient d’ajouter les aides publiques (PIAVE, crédit d’impôt…) qui permettent au groupe de se financer à hauteur de 13,4m€. En octobre dernier, la direction avait estimé que Crossject aurait besoin de 12m€ pour assurer le financement de son développement au cours des douze prochains mois, de sorte que l’émission est parfaitement en ligne avec les attentes en termes de taille. A l’évidence, l’opération pourrait être/sera dilutive une fois les obligations converties. Au niveau de cours actuel (1,91€ euro vendredi), elle conduirait à la création de 3,68m d’actions (soit 18,5% du total des 19,72m d’actions diluées). Globalement, nous estimons que cette émission constitue une bonne nouvelle dans la mesure où elle permettra au groupe de faire face à ses besoins en 2020, année devant être marquée les premières autorisations de mise sur le marché. Cela dit, malgré l’afflux de liquidités, la dilution implicite aura des répercussions sur notre valorisation. Nous ajusterons nos prévisions en retenant l’hypothèse d’un cours de conversion de 2,3 euros (ce qui implique que le cours de l’action aura progressé d’ici la date de conversion), ramenant la dilution à environ 13,5%.

IMPACT

Nous allons ajuster nos prévisions pour tenir compte de la conversion des obligations dans le courant de 2020. Le cours actuel étant peu avantageux, il est probable que la conversion devrait dans les faits avoir lieu à un prix supérieur. Nous retenons donc l’hypothèse d’une conversion à un prix de 2,3€ courant 2020.

Valeurs associées

CROSSJECT
2,420 EUR Euronext Paris -5,10%
Copyright © 2025 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 23/12/2019 à 20:00:59.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

  • Le cimetière privé de la famille Roussas aux Abymes, en Guadeloupe, le 31 octobre 2025 ( AFP / Carla Bernhardt )
    En Guadeloupe, les cimetières privés et familiaux, une tradition sous contrainte
    information fournie par AFP 01.11.2025 08:29 

    Sur les reliefs verdoyants de Guadeloupe, les cimetières familiaux perpétuent une tradition séculaire. Mais ces lieux de mémoire, nés sur les anciennes habitations esclavagistes, sont aujourd’hui fragilisés par l'urbanisation et le durcissement des réglementations. ... Lire la suite

  • Top 5 IA du 31/10/2025
    Top 5 IA du 31/10/2025
    information fournie par Libertify 01.11.2025 05:00 

    Au programme ce matin : Amazon, Axa , SCOR , TF1 , Viridien . Chaque matin à 7 heures, retrouvez le top 5 vidéo des valeurs sélectionnées par Libertify grâce à l'intelligence artificielle. Un point synthétique en images sur les titres qui font l'actualité des marchés. ... Lire la suite

  • Tcheky Karyo le 7 mars 2016, à Paris ( AFP / JOEL SAGET )
    Décès de Tchéky Karyo, acteur à la longue carrière française et internationale
    information fournie par AFP 01.11.2025 03:23 

    L'acteur franco-turc Tchéky Karyo, qui a joué dans environ 80 films dont "L'Ours" de Jean-Jacques Annaud et "Nikita" de Luc Besson, est décédé vendredi à l'âge de 72 ans, a annoncé à l'AFP son agente Elisabeth Tanner. "Valérie Keruzoré, son épouse, et leurs enfants ... Lire la suite

  • Des personnes regardent des voitures Mazda exposées dans une salle d'exposition d'un concessionnaire à Mérignac
    France-Les immatriculations de voitures neuves en hausse de 2,94% en octobre-PFA
    information fournie par Reuters 01.11.2025 02:02 

    Les immatriculations de voitures neuves en France ont augmenté en octobre de 2,94% en rythme annuel, selon les données communiquées samedi par la Plateforme automobile (PFA). Il s'est immatriculé 139.513 véhicules particuliers dans l'Hexagone le mois dernier, a ... Lire la suite

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank